L'époque des produits bon marché et abondants est-elle bientôt révolue ?

L’époque des produits bon marché et abondants est-elle bientôt révolue ?

Au cours des trois dernières décennies, les entreprises et les consommateurs ont bénéficié de connexions transfrontalières qui ont contribué à maintenir un approvisionnement régulier en appareils électroniques, vêtements, jouets et autres biens si abondants qu’ils ont contribué à maintenir les prix bas.

Posté à 8h00

Jeanna Smialek et Ana Swanson
Le New York Times

Mais alors que la pandémie et la guerre en Ukraine continuent de peser sur les relations commerciales et commerciales, cette période de cocagne semble connaître un retournement partiel. Les entreprises repensent la provenance de leurs produits et accumulent des stocks, même si cela signifie une efficacité moindre et des coûts plus élevés. S’il dure, ce revirement d’une mondialisation bien régulée pourrait avoir des conséquences importantes sur l’inflation et l’économie mondiale.

Les économistes se demandent si les récentes perturbations de la chaîne d’approvisionnement et les conflits géopolitiques entraîneront un renversement ou une reconfiguration de la production mondiale, dans laquelle les usines délocalisées retourneront aux États-Unis et dans d’autres pays avec moins de risques politiques. .

Si cela se produit, la baisse des prix de nombreux biens qui dure depuis des décennies pourrait prendre fin ou même commencer à s’inverser, ce qui pourrait stimuler l’inflation mondiale. Depuis 1995 environ, les biens durables tels que les voitures et l’équipement ont freiné l’inflation, et les prix des biens non durables tels que les vêtements et les jouets n’ont souvent augmenté que lentement.

Ces tendances ont commencé à changer à la fin de 2020, après le début de la pandémie, lorsque les coûts d’expédition ont grimpé en flèche et que les pénuries ont été confrontées à une forte demande pour faire grimper les prix des voitures, des meubles et des équipements. Alors que peu d’économistes s’attendent à ce que les hausses de prix vertigineuses de l’an dernier se poursuivent, la question est de savoir si la tendance à la hausse, au moins légère, des prix des biens va durer.

Inversion de la mondialisation ?

La réponse peut dépendre de l’évolution de la mondialisation.

“Ce serait certainement un monde différent – un monde où l’inflation pourrait être plus élevée, la productivité pourrait être plus faible, mais les chaînes d’approvisionnement pourraient être plus résilientes et plus robustes”, a déclaré Jerome Powell. , président de la Réserve fédérale, lors d’un événement le mois dernier, interrogé sur un éventuel abandon de la mondialisation.

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Jerome Powell, président de la Réserve fédérale des États-Unis

Pourtant, selon M. Powell, on ne sait pas dans quelle mesure les conditions vont changer radicalement. “Il n’est pas clair que nous assistions à un renversement de la mondialisation”, a-t-il déclaré. “Il est clair qu’elle a ralenti. »

La période d’intégration mondiale qui prévalait avant la pandémie a rendu beaucoup de choses que les Américains achètent moins chères. Les ordinateurs et autres technologies ont rendu les usines plus efficaces et ont produit des baskets, des tables de cuisine et des appareils électroniques à un rythme sans précédent dans l’histoire. Les entreprises ont réduit leurs coûts de production en délocalisant leurs usines à l’étranger, où les salaires sont plus bas. L’adoption de conteneurs en acier et de cargos toujours plus grands a permis d’expédier des produits du Bangladesh et de la Chine vers Seattle et Tupelo, Mississippi, et partout ailleurs, à des prix étonnamment bas.

Mais ces changements ont aussi eu des conséquences pour les ouvriers des usines américaines, qui ont vu de nombreux emplois disparaître. Le contrecoup politique de la mondialisation a contribué à amener l’ancien président Donald Trump au pouvoir alors qu’il promettait de ramener des usines aux États-Unis. Ses guerres commerciales et la hausse des tarifs ont encouragé certaines entreprises à déplacer leurs opérations hors de Chine, mais généralement vers d’autres pays à bas coûts comme le Vietnam et le Mexique.

Des chaînes d’approvisionnement

La pandémie a également mis en évidence l’effet boule de neige de chaînes d’approvisionnement hautement optimisées : les fermetures d’usines et les retards de transport ont rendu difficile l’approvisionnement de certains biens et pièces, dont les semi-conducteurs indispensables à l’électronique, à l’électroménager et à l’automobile. Les frais de port ont décuplé en seulement deux ans, effaçant les économies réalisées par la fabrication de certains produits à l’étranger.

À partir de fin 2020, les prix des machines à laver, des canapés et d’autres produits volumineux ont bondi alors que les limites de production se heurtaient à une forte demande.

L’inflation n’a fait que s’accélérer depuis lors. L’invasion de l’Ukraine par la Russie a davantage perturbé les chaînes d’approvisionnement, faisant grimper les prix du gaz et d’autres matières premières ces derniers mois et contribuant à faire grimper l’indice d’inflation en Chine. Fed, étroitement surveillée, de 6,6 % sur un an à mars.

Il s’agit du rythme d’inflation le plus rapide depuis 1982, et la hausse des prix est à son plus haut niveau depuis des décennies dans de nombreuses économies avancées, y compris la zone euro et la Grande-Bretagne.

De nombreux économistes s’attendent à ce que la hausse des prix des biens durables ralentisse considérablement au cours des prochains mois, ce qui devrait contribuer à calmer la hausse globale des prix. Les données de mars suggéraient qu’il commençait à se modérer. La hausse des taux d’intérêt de la Fed pourrait contribuer à freiner les achats, car il devient plus coûteux d’emprunter pour acheter des voitures, des machines ou des produits de rénovation domiciliaire.

Mais on peut encore se demander si, à la lumière de ce que les entreprises et les pays ont appris, les principaux produits de base reviendront aux baisses de prix régulières qui étaient la norme avant le coronavirus.

On ne sait pas encore à quel point les usines sont proches de la maison. Un « indice de délocalisation » publié par Kearney, une société de conseil en gestion, était négatif en 2020 et 2021, indiquant que les États-Unis importaient davantage de produits manufacturés des pays à bas coûts.

Mais davantage d’entreprises ont déclaré avoir déplacé leurs chaînes d’approvisionnement de la Chine vers d’autres pays, et les dirigeants américains étaient plus positifs quant à l’importation de plus de produits manufacturés aux États-Unis.

Bouleversement démographique

Les changements démographiques à long terme pourraient également aggraver les effets d’un ralentissement ou d’un recul de la mondialisation, faisant monter les prix en renchérissant la main-d’œuvre. D’ici 2050, une personne sur six dans le monde aura plus de 65 ans, selon les estimations des Nations Unies, contre une sur onze en 2019.

Ce vieillissement signifie qu’après des décennies au cours desquelles un nouveau bassin mondial de main-d’œuvre a rendu les employés bon marché et faciles à trouver, les récentes pénuries mondiales de main-d’œuvre pourraient durer. Cela pourrait entraîner une hausse des salaires et les entreprises pourraient répercuter les coûts élevés de la main-d’œuvre sur leurs clients en augmentant les prix.

“La démographie et le renversement de la mondialisation signifient qu’une grande partie de cela est susceptible d’être permanente – mais pas la totalité”, observe Charles Goodhart, professeur émérite à la London School of Economics, des problèmes. des prix et de la main-d’œuvre à l’ère de la pandémie. M. Goodhart a co-écrit un livre en 2020 dans lequel il affirme que le monde est à l’aube d’un renversement démographique.

Il y aura des forces structurelles qui augmenteront l’inflation pendant probablement les deux ou trois prochaines décennies.

Charles Goodhart, professeur émérite à la London School of Economics

Certains ne sont pas d’accord. Adam Posen, président du Peterson Institute for International Economics, souligne que de nombreux travailleurs sont disponibles dans certaines régions d’Asie du Sud, d’Afrique et d’Amérique latine. Et l’inflation est faible au Japon depuis des décennies, malgré une population beaucoup plus âgée.

De plus, un déclin de la mondialisation n’aggraverait pas nécessairement l’inflation à long terme, ajoute-t-il. En ralentissant la croissance, cela pourrait entraîner une baisse de la demande et une hausse des prix.

Mais les économistes surveilleront de près la trajectoire entrelacée de la mondialisation, des prix des matières premières et de l’inflation dans son ensemble.

“Les gens avaient l’habitude de dire que c’était la question à un million de dollars, mais je suppose qu’aujourd’hui c’est la question à un milliard ou à un billion de dollars”, a déclaré Carlos Viana de Carvalho. , un ancien économiste de la Fed de New York qui est maintenant responsable de la recherche au sein de la société brésilienne de gestion d’actifs Kapitalo Investimentos. Il a déclaré qu’il est possible, mais pas certain, que le monde entre dans une nouvelle ère économique marquée par une inflation plus élevée dans un contexte d’intégration mondiale changeante et de préoccupations climatiques accrues.

“Ces choses sont très difficiles à déterminer en temps réel”, conclut-il.

Cet article a été initialement publié dans Le New York Times.


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